隔夜阿斯麦财报不测爆雷，炸翻通盘这个词芯片行业，而背后的中枢原因或在于——HBM等AI芯片需求增长难以对消逻辑芯片范畴。
阿斯麦三季度收入虽高于预期，但订单仅商场预期的一半，三季度订单总数为26亿欧元，远不足商场大王人预期的56亿欧元。同期下调2025年销售带领，2025年利润将比共鸣预期低约19%。
高盛、摩根士丹利瓜分析以为爆雷原因是：阿斯麦重要客户英特尔可能是导致需求放缓的重要，新节点的推迟也影响了产能膨胀。尽管HBM和DDR5关连支拨握续，但这些并不如逻辑芯片需求般依赖EUV，因此无法对消逻辑芯片范畴的疲软。
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此外，鉴于预期2025年销售放缓，商场的温顺点治愈到2026年预测，摩根大通以为，尽管有所下调，阿斯麦在2025年的收益增长相配接近30%，跟着2026年计议增多新工场和扩大现存产能，2026年应该看到加快增长。
逻辑芯片范畴需求放缓是重要阿斯麦第三季度订单总数为26亿欧元，较上一季度的56亿欧元有所下落，也低于商场预期，其中EUV订单14亿欧元，低于预期的28亿欧元。
阿斯麦给出的2025年的销售带领为300亿-350亿欧元，预测上限较此前的300亿至400亿欧元下调。首席财务官默示：
2025年带领疲软是由于本年夏天在代工场、逻辑和新存储器产能推出中看到的疲软。咫尺计算在2025年可能仅销售50台EUV器具，这也将对利润率产生负面影响。
摩根士丹利在最新讲演均分析指出：
订单量显赫低于预期，标明商场需求疲软，尤其是逻辑芯片客户的订单推迟，尽管HBM（高带宽内存）订单是个亮点。
英特尔可能是EUV需求放缓的重要，阿斯麦谈到了逻辑范畴的竞争动态，软件开发价格新节点的增长放缓，这导致了工场产能推迟。
小程序开发与此同期，公司还提醒咱们，尽管与HBM/DDR5关连的支拨握续，但这比逻辑的EUV强度要低，因此这里的需求无法对消在逻辑中看到的疲软。
在三季度销售中，逻辑芯片孝敬了总销售额的64%，内存孝敬了余下的36%。高盛也默示：
天然AI商场发展苍劲，但其他商场的收复速率较慢，计算这种情况将握续到2025年，导致客户的严慎格调。在逻辑芯片范畴，竞争导致一些客户的新节点发展放缓，进而影响EUV的需求手艺安排。在存储范畴，天然HBM和DDR5证实苍劲，但由于客户严慎，新产能的增多有限。
2026年会回暖吗？异日的一个问题是——2026年会比2025年更好吗？
摩根大通以为，尽管有所下调，阿斯麦在2025年的收入增长相配接近30%，跟着2026年计议增多新工场和扩大现存产能，2026年应该看到加快增长。
高盛默示软件开发的公司，一些面孔或订单的委派被推迟到2026年，这将有助于那年销售增长，行业也处于更容易结束周期性复苏的阶段。假定ASML在2026年简略结束比共鸣预期更高的销售增长，举例增长15%，简略结束54%的毛利率，ASML在2026年的市盈率（P/E）将为22倍，低于行业平均水平。
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