机构看金市：11月5日

　　·海通期货：短期内黄金或走势偏弱

　　·广发期货：黄金短期多空逻辑容易出现反转

　　·光大期货：本周风险事件较多贵金属市场波动率或将加大

　　·世界银行：预计白银在2025年后具有更大的潜力

　　·IG Markets：金价或将保持长期上行趋势

　　【机构分析】

　　·海通期货表示，近日，贵金属价格出现边际走弱的迹象，美元也涨势暂缓。虽然10月新增非农意外“爆冷”，但失业率仍处于历史的相对低位，并且美国整体经济数据仍持续偏强，尤其是个人消费支出，支撑Q3 GDP维持较高增速。此外，即使油价明显回落，5Y美债定价的通胀预期仍未打破上升趋势，实际利率也持续向上，宏观周期正处于过热的阶段。策略上，短期内黄金或走势偏弱，建议考虑部分止盈。待风险出清后，再择时加仓。黄金行情弱势期间，白银相对黄金波动更大，建议暂时观望。

　　·广发期货表示，总体上全球进入货币宽松周期，央行和金融机构购金需求保持强劲使库存再度走低，对金价长期利好，但短期受宏观面不确定和美联储货币政策的影响，黄金多空逻辑容易出现反转，投资者可能相对谨慎，建议持有多单的逢高止盈，暂时观望。白银方面，国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振能源和有色等工业品价格，但需要时间来产生效果，金融属性和工业属性支撑价格企稳未来跟随黄金震荡上行，但过程较反复。

　　·光大期货表示，软件开发公司推荐“新美联储通讯社”发文称本周美联储降息“没什么戏剧性”，但难题在后面，美联储11月议息降息25个基点几无悬念。目前宏观面存在不确定性，金融市场气氛逐渐由乐观转向谨慎，市场存在一定避险情绪，但这种避险情绪并未持续惠及黄金市场，因对黄金极其有利的一方出现摇摆，但也充满着不确定性，投资者宜静待结果出炉。总体来看，黄金后期仍偏乐观，但本周风险事件较多，市场波动率或将加大，建议观望为上。

　　·世界银行最新预测显示，尽管黄金整体表现优异，但2025年至2026年黄金需求预计将疲软。央行和珠宝制造的需求可能因高价而放缓；预计2024年黄金价格同比上涨21%，但2025年小幅下降1%，2026年再降3%。相比之下，由于需求增长和供应有限的支撑，预计白银具有更大的潜力。“在金融和工业双重用途的推动下，白银需求预计将在预测期内稳步增长。由于供应温和增长落后于强劲的需求推动，白银价格预计在2024年上涨20%后，2025 年将上涨7%，2026 年将上涨 3%。”

　　·IG Markets的市场分析师Axel Rudolph在分析报告中表示，过去两年黄金一直处于强劲的牛市中，上周的创纪录价格为每盎司2789.95美元，距离关键的2800美元水平仅一步之遥。即使出现大幅回调，只要2024年的上行趋势线巩固在2550美元／盎司，金价将保持长期上行趋势。预计到今年年底现货黄金将升至每盎司2900美元的高位，2025年第一季度将在3000美元至3113美元之间交易。

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