发布日期：2024-09-20 13:26 点击次数：86
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住宅成交密集区有望成为房价的“心计救援位”
我国住房订价权渐渐从G端向C端二手房房主漂浮，在新的订价系统下，如何寻找房价之锚？咱们发现调换相对偏久或偏深的城市，房价并不一定大要率先企稳；高房钱收益率的城市房价跌幅也暂未显着放缓。刻下最值得顺心的是，住宅成交密集区可能成为房价的“心计救援位”，尤其一线城市距离2017-2019年横盘期的房价水平也曾不远，房价调换动能可能已在角落趋弱，叠加赈济计谋接续加码，有望渐渐提振市集信心。
从B端到G端再到C端——我国住房订价权的漂浮
我国脉轮房价调换幅度和时长特出2008年以来的历轮周期，进犯的变化在于住房订价权的漂浮。2017年之前，房企掌执订价权；2017年之后，处所政府通过商品房和地皮限价、房地联动价等计谋掌执订价权；但从2021年以来，跟着二手房成交占比的快速进步，处所政府关于住房订价权的影响力在平稳，而二手房房主正在获取更大的语言权。相对B端和G端订价，C端订价削弱了计谋影响力，容易因为角落订价带来房价波动，且容易放大预期影响。在新的订价系统下，咱们尝试从三个角度开赴，探寻房价之锚。
角度1：调换幅度和调换周期能成为房价止跌的事理吗？
钞票价钱调换得早或调换得深，能证明其调换得更为充分吗?咱们基于数据发现，房价调换相对偏久或偏深的城市并不一定指向跌幅放缓。相对而言，房价皆备值低的城市（1万元/平以下）可能率先“跌不动”，背后逻辑可能在于，房价存在“划拨地皮+建安老本”的重置老本底线，越接近这个底线，房价调换的动能越弱，这在房价低、东谈主口净流出的三四线城市更可能出现；而高房价城市距离底线较远，因此房价皆备值和近期跌幅的关系不显着。
角度2：房钱收益率能成为房价之锚吗？
2023年以来我国住宅房钱收益率在冷静进步，拘束级城市房钱收益率相对更高。但房钱收益率更高的城市，也并未显着指向近期房价跌幅放缓，咱们合计可能由于：1、房钱仍不褂讪，导致房钱收益率上行冷静；2、百城住宅房钱收益率依然较低，仍显着低于首套房贷款利率；3、空置率、租借开支等隐性要素可能使得实践房钱收益率受到折损；4、租房权力保险等轨制性要素可能压制房钱收益率。因此，咱们合计短期房钱收益率无法手脚房价之锚，而中永恒来看，跟着房钱收益率渐渐进步，结合无风险利率和房贷利率的趋势性下行，其对房价的影响力息争释力有望进一步加大。
角度3：住宅成交密集区会形成价钱救援吗？
咱们鉴戒股票时期分析“筹码漫步图”的念念路，从行为经济学的角度给出一个寻找房价之锚的框架。关于一个城市而言，住宅成交密集区的价钱水平，有望成为这个城市住户进犯的“心计救援位”；当房价调换到这一位置，购房者时常会减少挂牌或者价钱折让，从而镌汰房价波动。咱们发现一线城市2017-2019年的成交量占近十年的30%傍边，刻下房价距离这时间的价钱水平也曾不特出10%，后续不错顺心市集在这个位置能否企稳；二线城市成交密集的价钱区间浩繁更为往常，分化也较大，部分城市已接近连年来的密集区间段下沿，部分则已跌破密集区间段。4月以来部分城市二手房挂牌量不再上升，一定进度上印证了咱们的不雅点。
正文
论说亮点
咱们在上篇论说中探讨了我国脉轮二手房市集放量的原因和对将来成交量的瞻望。探究到二手房价钱也曾成为我国房地产市集的主要影响因子，本篇论说将聚焦于价钱，尝试在新的订价系统下寻找房价之锚。
本篇论说亮点在于：
1、编削性地分析了我国住房订价权从B端到G端再到C端的漂浮流程，回首了C端订价的特色，指出订价权的漂浮是本轮房价调换幅度和时长均特出2008年以来历轮周期的进犯原因；
2、实证训诫了“房价调换相对偏久或偏深的城市有望率先企稳”的素养法规，以及房钱收益率关于房价的影响；
3、编削性地鉴戒股票时期分析“筹码漫步图”的念念路，从行为经济学的角度指出住宅成交密集区可能会形成价钱救援，况且绘图了北上广深等要点城市的住宅成交面积“筹码漫步图”、明确了成交密集区的具体位置。
从B端到G端再到C端——我国住房订价权的漂浮房价调换背后是订价权的变迁
我国脉轮房地产市集价钱的调换肇始于2021年。凭据国度统计局的数据，2021下半年以来（适度2024年7月），70城新址和二手房价钱最大回撤幅度分手为7.7%/13.9%，也曾调换至2019/2017年的水平，当今调换仍在延续；而在此前2008-2009、2011-2012、2014-2015年的房价调换周期，70城新址和二手房价钱最大回撤幅度分手为2.1%/1.1%、1.3%/2.3%、6.6%/5.3%，调换时刻均不特出一年。要是探究固定样本小区、重迭来回法计较的贝壳二手房价钱指数，本轮50城最大回撤幅度更是达到28.1%。为什么我国脉轮房价调换幅度和时长均特出2008年以来的历轮周期？咱们合计背后的进犯变化，可能在于住房订价权的漂浮。
在我国房地产市集快速发展的二十多年中，住房订价权阅历了几番变迁：
2017年之前——房企掌执订价权：一个区域地皮价钱之锚肇始于处所政府，房企在地价基础之上再凭据市集环境决定房价。2017年之前，处所政府受益于房价高涨带来的地皮财政，对房地产价钱的班师顾问相对较少，房企在市蚁集具备主要的订价权。
2017年之后——处所政府掌执订价权：2017年之后，世界各地鼓动贯彻“稳地价、稳房价、稳预期”的计谋念念路，通过商品房限价（在房企肯求预售许可证的时候关于备案价进行管控，偏离备案价一定幅度将适度网签）、地皮限价（适度住宅用地最高溢价率，达到上限后转为摇号或竞配建）、房地联动价（在住宅用地出让的时候即明确销售阶段的政府设备价）等技能调控地皮和新址售价，处所政府渐渐掌执房地产市集订价权。订价权关于处所政府的真理在于，一方面褂讪增长的地价和房价是处所财政的进犯开首，另一方面在市集非感性波动时大要褂讪预期。但这也变成不少城市也曾存在“一二手房价钱倒挂”等非正常局势，尤其是二手房成交占比较高、房地产需求充裕的中枢一二线城市，在部分板块实践上出现了新址由处所政府订价、二手房由房主订价的“价钱双轨”。
但从2021年以来，跟着二手房成交占比的快速进步，咱们不雅察到处所政府关于住房订价权的影响力可能在接续平稳，而C端二手房房主正在获取更大的语言权。
C端订价的特色相对房企和处所政府而言，二手房房主订价系统具备愈加赫然的特色：
1、削弱计谋影响力
订价权的变迁导致计谋影响力变弱——往时地价和房价接续高涨时期，处所政府不错通过从上至下管控地皮出让的限度和章程（地皮双诱导）、管控房企融资（三谈红线）等技能禁绝地皮市集热度，通过限价禁绝新址价钱涨幅；在房价调换时期，也不错通过“限跌令”适度新址调换幅度。但面对更为分散的C端房主时，从上至下的治理难度会加大。
2、角落订价带来房价波动
不同于新址的预售价钱治理轨制，二手房价钱难以管控，且容易因为角落订价带来四百四病。2022年以来主流城市二手房挂牌量显耀放量，面对高企的挂牌量，房主要是但愿快速变现，时常需要以低于市集平均挂牌价的水平招引购房者（“笋盘”），而这一价钱一朝成交就会成为新的“锚点”，拖拽市集平均挂牌价下行。
3、容易放大预期影响
四区分析：上期奖号四区比为2：7：4：7，其中一区较冷，二、四区较热，最近10期开奖中第三区号码表现活跃，第二区号码走势较冷，本期看好第四区号码热出，预计第一区号码走冷，关注四区比3：6：4：7。
龙头分析：历史同期第182期龙头分别开出号码：01→02→01，龙头开出比较密集，去年同期龙头号码下降了1个点位，对比去年龙头，今年第182期看好龙头转向上升，关注号码03。
角落订价的四百四病使得二手房价钱调换幅度大于新址，叠加二手房成交占比进步，就对举座房地产市集的价钱预期产生了较为负面的影响，而房价预期是住户购房有筹划的关节决定要素之一。凭据抖音、清华大学、《中国房地产金融》于2024年1-2月长入开展的购房问卷探听，不肯意购房的受访者中25.4%系念房价调换变成耗损，在各项原因中名循序三；而41.0%的受访者倾向于存钱抗风险，内容上亦然源自偏弱的房价预期。凭据央行关于城镇储户的探听论说，2024Q2有23.2%的住户合计下季度房价会调换，处于罕有据以来的最高水平。
在这么的订价系统下，如何寻找房价之锚成为了市集顺心的焦点。咱们尝试从多角度来不雅察，什么样的接洽可能在当下比较适用。
角度1：调换幅度和调换时长能成为房价止跌的事理吗？钞票价钱调换的早或调换的深，能证明其调换得更为充分吗?咱们基于国度统计局70城二手住宅价钱数据，尝试通过散点图进行考据。
凭据国度统计局的数据，适度2024年7月，本轮地产周期中70城房价总体调换周期为36个月，回撤幅度为13.9%。具体到城市层面：调换周期漫步在13-85个月之间，长沙、成都、昆明、北京、上海调换周期不及20个月（跌得晚），郑州、湛江、青岛、安庆、泸州调换周期特出65个月（跌得久）；回撤幅度漫步在5%-34%之间，三亚、昆明、赣州、西安回撤幅度小于8.5%（跌得浅），牡丹江、安庆、哈尔滨、郑州、宜昌、吉林、武汉回撤幅度特出20%（跌得深）。
房价调换相对偏久或偏深的城市不一定指向跌幅放缓
调换周期口角和近期房价跌幅的关系不大。咱们率先分析了本轮二手住宅价钱调换周期和近期房价跌幅之间的关系。从散点图中不错看出，调换周期和5-7月房价跌幅的联系关系不显着，线性拟合的R方不及0.01。为了训诫成果正经性，咱们进一步覆按近六月、近九月二手住宅价钱跌幅和调换周期的关系，缓缓不错看出调换周期越长、近期房价跌幅越小的礼貌，但联系性并不显耀。
调换幅度大也不虞味着近期房价跌幅能减缓。咱们进一步分析了本轮二手住宅价钱回撤幅度和近期房价跌幅之间的关系。从散点图中不错看出，本循环撤幅度大（跌得深）的城市，5-7月房价跌幅反而较大，但两者线性拟合的R方独一0.07，联系性并不显耀。近六月、近九月二手住宅价钱跌幅和回撤幅度呈现出访佛的关系，但R方雷同较小。
房价皆备值较低的城市呈现出跌幅放缓的迹象
咱们还分析了房价皆备值与近期跌幅的关系。咱们将国度统计局70城二手住宅价钱指数和中指院百城二手住宅样本价钱中位数进行匹配，得到54个城市近期二手住宅价钱跌幅和7月房价皆备值的数据。从散点图不错看出，全样本下不同长度时刻段下的近期房价跌幅和房价皆备值之间的关系并不褂讪。
但要是只探究房价在1万元/平以下的21个城市，不错看到房价越低的城市近期房价跌幅越小，当覆按时刻段分手为3个月、6个月、9个月时，R方分手为0.15、0.18、0.21。由此可见，在低房价城市（1万元/平以下）中，房价越低的城市可能率先“跌不动”。咱们合计背后逻辑可能在于，房价存在“划拨地皮+建安老本”的重置老本底线，越接近这个底线，房价调换的动能越弱，这在房价较低、东谈主口净流出的三四线城市更可能出现；而高房价城市距离重置老本底线较远，因此房价皆备值和近期跌幅的关系不显着。
角度2：房钱收益率能成为房价之锚吗？以房钱收益率手脚房价之锚是市集芜俚流传的表面。其表面依据为，住房手脚一种大类钞票，价值开首于将来现款流收益，房租的折现和将来房价涨跌预期决定了住房的价值。跟着房价预期发生变化，房钱收益率缓缓成为量度住房估值水平的进犯接洽。若房钱高涨或房价调换推动房钱收益率上升，或是社会无风险利率和房贷利率下行，都将进步住房钞票的招引力，特出一定阈值后可能推动二手房抛售减少、购房需求增多。
连年来我国住宅房钱收益率冷静进步，但高收益率并不指向房价跌幅放缓
2023年以来（适度2024年7月）我国住宅房钱收益率在冷静进步，拘束级城市房钱收益率相对更高。凭据Wind的数据，百城住宅房钱收益率自2.09%进步至2.26%，其中一线/二线/三线城市住宅房钱收益率分手自1.85%/2.31%/2.63%进步至1.89%/2.54%/2.78%。相对而言，能级越低的城市，形状房钱收益率越高。
但从近期住宅房钱收益率和二手住宅价钱涨幅的散点图来看，做个软件需要多少钱刻下房钱收益率更高的城市，房价跌幅暂未出现显着放缓。咱们将国度统计局70城二手住宅价钱指数和Wind百城住宅房钱收益率数据相匹配。从散点图上不错看出，近三月、近六月和近九月住宅房钱收益率与二手房价钱跌幅存在一定的关系，尤其以近九月的维度来看，联系性更强一些，但举座都不显耀。总体来看，无法说明房钱收益率高的城市，近期房价跌幅就势必放缓。
为什么房钱收益率短期内还无法成为房价之锚
1、房钱仍不褂讪，导致房钱收益率上行冷静
我国脉轮地产周期中，虽然房价在调换，但房租也在动态下行，导致住宅房钱收益率相较周期调换前的进步幅度并不大。要是对比21年6月（地产周期调换前）和24年7月的情况，跟着通胀下行，我国房钱水平也出现调换。凭据贝壳臆想院的数据，50城房钱指数从95.6下落至88.3，调换幅度达到7.6%。这导致房钱收益率进步幅度不显着。凭据Wind的数据，百城住宅房钱收益率从2.20%上升至2.26%，仅进步6pct。
2、房钱收益率皆备水平依然较低
咱们在2024年房地产中期策略中也曾复盘过好意思国和日本房地产市集见底时房钱收益率的推崇。好意思国在次贷危急之后、日本在泡沫经济迫害之后，房地产市集见底之时，房钱收益率（剔除持有老本）也曾特出或非常接近于房贷利率的水平。凭据NUMBEO和OECD的数据，次贷危急后，好意思国新址销量和房价双双触底回升的2012年，房钱收益率为5.27%、而房贷利率为3.66%；泡沫经济迫害后，日本房屋价钱指数触底回升的2010年，房钱收益率为2.17%、而房贷利率为2.48%。而后，跟着市集回暖、房价回升，房价预期改善，两者的差距可能又会再行拉开。
参考好意思国和日本的案例，咱们合计刻下我国房钱收益率关于房价企稳的推动作用暂不显着，可能由于百城住宅房钱收益率仅仅刚刚特出10年期国债收益率、仍显着低于首套房贷款利率，因此还不及以触发供求关系的逆转。将来要是：1、房钱收益率链接进步（可能来自房钱收复增长——2014-2023年CPI租房分项年均高涨1.5%，或是房价链接调换，抑或是两者教学相长）；2、10年期国债利率和房贷利率链接下行，房钱收益率关于房价企稳的推动作用可能会进一步增强。
3、租房市集的一些隐性要素可能使得实践房钱收益率受到折损
如前文所述，我国住宅房钱收益率较高的城市时常是拘束级城市，这些城市的租房市集在一些隐性要素作用下，可能导致实践房钱收益率低于账面值。
空置率：受东谈主口流动、房价皆备水对等要素影响，拘束级城市住户租房占比通常小于高能级城市。凭据国度统计局的七普数据，2020年城市家庭户租房（包括市集化住房、公租房、廉租房）占比为26%，而镇家庭户租房占比独一13%。尤其关于东谈主口净流出城市，当地住房租借市集限度较小，可能导致租房空置率较高，影响实践房钱收益率。
租借开支：尽管我国物业治理费联系于房价的比例较低（凭据中指院的数据，2020年百强物管公司住宅平均物业费为2.05元/平/月，咱们臆想连年来变化幅度不大，结合国度统计局的数据，2023年商品住宅销售均价为1.09万元/平，则每年物业费占房价的比例仅为0.2%），但部分闲置存量住宅仍处于毛坯状态，如需租借需要先插足一次性的装修老本，稀奇是在拘束级城市，装修插足占房价的比例可能不低，可能拉低实践房钱收益率。
4、租房权力保险等轨制性要素可能压制房钱收益率
咱们将租房权力保险分为两部分，一方面是对房钱和租期褂讪性的保险，另一方面是对承租东谈主享有社区全球资源的保险（租购同权）。参考外洋案例，好意思国通过《房屋租借法》保护了承租东谈主的优先续约权，适度了房钱涨幅；部分州凭据居住期规则住户享有全球资源的范围，不以住房产权手脚分派轨范。日本通过《借地借家法》明确了撤销租约的条件，通过房钱托管机制适度出租东谈主的加价行为；此外，只消住户照章征税，就不错享有当地证明、医疗、养老等全球资源和事迹，无需领有住房产权。比拟之下，我国在这两方面仍有改进空间，将来若能通过轨制校正加以进步，有望推动更多中高收入群体进入租房市集，进一步开释房钱后劲、进步房钱收益率。
回首而言，咱们合计刻下由于多种要素的影响，我国住宅房钱收益率皆备水温煦增长速率都比较有限，关于房价企稳的作用尚不显着。但将来跟着房地产行业转型鼓动、经济环境接续改善，房钱收益率中永恒有望渐渐进步，结合无风险利率和房贷利率的趋势性下行，其对房价的影响力息争释力有望进一步加大。
角度3：住宅成交密集区会形成价钱救援吗？在房地产市集快速发展的时期，购房者其实较少顺心我方购房的老本区间，但跟着房价进入较永劫刻的调换，我方所领有钞票价钱的变化可能也会影响购房者的心态，从而影响后续行为。因此，咱们尝试鉴戒股票时期分析“筹码漫步图”的念念路，从行为经济学的角度给出一个寻找房价之锚的框架。股票时期分析用具中存在一个“筹码漫步图”，中枢假定是成交密集的价钱区间将成为救援位（当股价高于该价钱区间）或阻力位（当股价低于该价钱区间）。实践到房地产畛域，咱们也不错基于中指院的月度住宅成交面积和国度统计局的房价指数，绘图部分城市住宅成交的“筹码漫步图”。
咱们念念考这一角度的基础在于：1、我国住户家庭钞票中“房产”占据最进犯的比重；2、绝大多数家庭持有的房产不特出2套（凭据央行2019年末的探听数据，住房占我国城镇住户家庭钞票的59%，有三套及以上住房的城镇住户家庭占比为10.5%）。关于一个城市而言，住宅成交密集区的价钱水平，有望成为这个城市住户进犯的“心计救援位”。当房价接近或调换到该区间时，出于“损失厌恶”心计，购房者倾向于持有房产，以幸免说明损失，从而在一定进度上会减少挂牌或是价钱的折让，进而镌汰二手房价钱的波动。
一线城市成交密集区相对显着，关节区间渐近
咱们基于国度统计局70城二手住宅价钱指数（2007年12月=100）和中指院月度新建商品住宅和二手住宅成交面积数据（2008年-2024年7月），绘图了北上广深住宅成交的“筹码漫步图”。需要防止的是，关于各个二手住宅价钱区间，咱们不仅统计了二手住宅成交面积，还叠加了同期期的新建商品住宅成交面积，以全面响应这一时期的“上车筹码量”。
咱们发现一线城市房价在快速高涨时期时常成交量较小，而在盘整时期成交筹码相对密集。由于严派头控计谋的出台，一线城市房价在阅历2015-2016年的快速高涨后，在2017-2019年进入盘整，有多数新址和二手房于此时间成交。而2021年之后，虽然房价驱动调换，但举座成交量相对有限。其中，北京/上海/广州的成交密集区相对杰出，2017-2019年房价横盘期（分手对应各自二手住宅价钱指数在190-200/180-190/170-180的区间段）的住宅成交量省略占到往时16年（咱们统计的时刻区间为2008年-2024年7月）的17%/20%/22%；而深圳由于举座房价弹性较大，其在2016-2019年（对应二手住宅价钱指数处于200-230的区间段）的住宅成交量相对其他区间段更高，占比达到18%。要是只探究近10年傍边（2014年至2024年7月）的维度，北上广深在成交密集区的住宅成交量占比达到28%/31%/31%/29%，成交筹码相对诱导。
一线城市房价距离成交密集区还有不特出10%的空间。跟着房价的调换，咱们不雅察到一线城市也曾接近此前成交较为密集的区域。2024年7月北上广深二手住宅价钱指数分手为213/200/173/240，距离各自成交密集区价钱区间的中值还有8%/7%/-1%/10%的距离，其中广州也曾接近下沿。后续需要顺心一线城市房价是否能在这一位置渐渐企稳。
二线城市相对分化，部分也曾跌破密集区
咱们雷同不雅察了部分要点二线城市的成交密集区，其呈现的状态和一线城市不同。二线城市成交密集的价钱区间段浩繁更为往常，城市之间的互异也比较大。杭州在2020-2024年7月（对应二手住宅价钱指数在180-200）的住宅成交占到往时16年的37%；南京在2016-2024年7月（除掉2021岁首的倏得时刻，对应价钱指数170-200）的住宅成交占到44%，当今这些城市的价钱也曾接近成交密集区间段的下沿。
而厦门/南昌/郑州在2016-2022年（除掉2017-2018年的部分时刻，对应价钱指数190-210）/2018-2021年（对应价钱指数165-175）/2017-2021年（对应价钱指数180-200）的住宅成交占比分手为36%/30%/32%，这些城市也曾跌破连年来的成交密集区间段，向下一个2010-2016年的成交密集区间段迈进，距离区间段中值还有24%/11%/8%。
变成二线城市与一线城市区别的原因较为复杂，可能包括：1、二线城市的地产调控计谋较一线城市更为宽松，户均领有住房套数多于一线城市，进而导致价钱预期转弱后的抛压更大；2、各个二线城市的基本面和供需结构不尽相易，但浩繁弱于一线城市，尤其如郑州等城市还靠近更多的供给充足、“保交楼”压力等，会削弱部分二线城市成交密集区间段的救援力。
近期部分城市挂牌量变化印证不雅点，后续仍需恭候预期改善
4月以来部分城市二手房挂牌量不再上升，可能也与房价渐渐接近成交密集区、二手房房主惜售情怀缓缓放大关系。咱们追踪了4月末以来部分城市在链家网的挂牌量数据，基本都不再增长，北京、济南还出现小幅下落，其中天然有地产计谋密集出台变成二手房房主心态变化的要素，但咱们合计可能也与房价接近成交密集区、房主缓缓惜售有所关联。
咱们需要强调的是，所谓成交密集区的价钱区间段并非安如磐石，而是一个进犯的“心计关隘”。如同咱们在部分城市看到的，要是供需矛盾较大、将来预期不稳，“心计关隘”完全不错被“击破”。但由于一线城市举座基本面更好、对房地产市集的信号真理也大于其他城市，因此咱们对一线城市在成交密集区的房价企稳抱有更多的期待。将来房地产市集全面的企稳和复苏，如故需要建立在举座经济环境好转、房地产计谋进一步发力，以及购房者收入预期改善等基础之上。
回首及投资提议本轮地产调换中，咱们合计房价调换的背后是我国住房订价权的漂浮。在新的订价系统下，如何寻找房价之锚？咱们合计：1、房价的往时可能还无法匡助判断将来——调换相对偏久或偏深的城市，房价并不一定大要率先企稳；2、房钱收益率是房价之锚的表面至少在刻下仍不训导，高房钱收益率的城市房价跌幅暂未显着放缓；3、刻下最值得顺心的是，不同城市的住宅成交密集区可能在一定进度上成为房价的“心计救援位”，在这一救援位下，二手房房主的挂牌意愿会镌汰，从而减缓供需压力。从这一角度，一线城市距离2017-2019年横盘期的房价水平也曾不远，房价调换动能可能已在角落趋弱。
本年以来房地产计谋扶植力度接续加码，从政事局会议“消化存量、优化增量”的提法、“517”计谋组合拳以及冲突历史新低的房贷利率和首付比例，再到二度降息，计谋空间接续盛开，有望加快市集树立。若后续一线城市二手房价钱渐渐企稳，有望进一步提振市集信心。咱们看好在中枢城市领有更多资源和改善性家具智商的正经房企，以及事迹具备韧性、现款流正经且派息粗野的物管公司。
本文作家：华泰陈慎、刘璐，开首：华泰睿念念，原文标题：《寻找房价之锚——二手房系列臆想》
陈慎 分析师S0570519010002 | BIO834
刘璐 分析师S0570519070001 | BRD825
林正衡 分析师S0570520090003 | BRC046
陈颖 分析师S0570524060002
戚康旭 磋磨东谈主S0570122120008软件开发资讯
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